Neue Assetklasse ETNs

10. Dezember 2009. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Exchange Traded Notes sind börsengehandelte Schuldverschreibungen, die an die Wertentwicklung eines bestimmten Marktindikators gekoppelt sind. Das können Volatilitätsindizes, Devisen oder Aktienindizes sein. Zudem können ETNs besichert oder unbesichert sein.

ETNs gibt es in den USA seit 2006, dort werden inzwischen mehr als 100 Produkte dieser Art angeboten.

ETNs sind rechtlich und handelsseitig dasselbe wie ETCs, es hat sich jedoch im Markt etabliert, Wertpapiere, die die Preisentwicklung von Rohstoffen abbilden als Exchange Traded Commodities zu bezeichnen. Außerdem sind derzeit nahezu alle ETCs im Handel an der Börse Frankfurt durch physische Hinterlegung von Rohstoffen oder treuhänderische Hinterlegung von Sicherheiten besichert.

Exchange Traded Products ist der Oberbegriff für die Wertpapierart und umfasst ETCs wie ETNs.

Im Gegensatz zu ETFs, den Exchange Traded Funds, zählen die in ETNs investierten Mittel nicht zum Sondervermögen der Emittenten, so dass insbesondere bei unbesicherten Produkten ein Investment mit dem Risiko verbunden ist, dass der Emittent als Schuldner ausfallen kann. Dafür ermöglicht die Konstruktion der ETNs, an exotischeren Wertpapieren und anderen Marktindikatoren zu partizipieren. Ein Engagement in die Volatilität am Aktienmarkt beispielsweise war bislang über ETFs nicht möglich.

ETNs werden wie ETFs vollelektronisch auf Xetra gehandelt. In der Regel stellen mehrere Designated Sponsors fortlaufend Quotes und gewährleisten damit An- und Verkaufskurse. Designated Sponsors stehen im Wettbewerb miteinander. Das schafft Preistransparenz.

Das ETF- und ETP-Produktangebot der Deutschen Börse umfasst derzeit 543 ETFs, 141 ETCs sowie 2 ETNs.

10. Dezember 2009/Edda Vogt